Не класть все яйца в одну корзину: почему Китай и Россия инвестируют в новые финансовые институты

Не класть все яйца в одну корзину: почему Китай и Россия инвестируют в новые финансовые институты

Всемирный банк, Азиатский банк инфраструктурных инвестиций, Новый банк развития

Источник: ЭКД

В последние годы Китай и Россия активно участвуют в формировании международных финансовых институтов. Недавно в Шанхае начал работу Новый банк развития (НБР) БРИКС. Договор о создании другого крупного проекта — Азиатского банка инфраструктурных инвестиций (АБИИ) — был подписан в конце июня. Заявлялось, что эти проекты призваны изменить ландшафт мировой финансовой системы, создав альтернативу существующим институтам. Что говорят цифры о новых организациях и о политике Китая и России? Представляем небольшое сравнение новых финансовых институтов со «старой» системой.

Под существующей мировой финансовой системой понимаются в первую очередь две организации: Группа Всемирного банка и Международный валютный фонд. Последний в данный момент интересует нас меньше, так как это не инвестиционный, а, скорее, «реабилитационный» институт — он предоставляет средства странам для финансовой стабилизации в кризисных ситуациях (Греция, Украина). Международные инвестиционные институты финансируют проекты, которые, главным образом, стимулируют экономический рост и повышают уровень жизни. Такова провозглашаемая цель Всемирного банка: «Наша цель — мир без бедности».

Средства организаций

Всемирный банк располагает в данный момент около $380 млрд ценных активов. В проектах по всему миру задействованы средства объемом $182 млрд. Китай за последние пять лет передал Мировому банку $8,2 млрд долларов. Россия же перечислила $296 млн за аналогичный период.

Азиатский банк инфраструктурных инвестиций и Новый банк развития будут иметь $100 млрд каждый. При этом Россия собирается внести в АБИИ 6,7% капитала, а в НБР — 18%. Доля Китая составит 30% и 41%, соответственно.

Capital base of World Bank, AIIB and NDB, Уставной капитал Всемирного банка, АБИИ и НБР.

Уставной капитал Всемирного банка, АБИИ и НБР. Данные: Stratfor

Очевидно, что по объему уставного капитала новые организации уступают Всемирному банку. Однако в совокупности они почти догоняют своего «конкурента».

Голосование и принятие решений

Группа Всемирного банка состоит из нескольких организаций. Примерно 3/4 всех проектов приходятся на одно подразделение — Международный банк реконструкции и развития (International Bank of Reconstruction and Development — IBRD). Поэтому, говоря о голосовании во Всемирном банке, мы подразумеваем голосование в IBRD, который распределяет средства странам на реализацию проектов.

Принятие ключевых решений происходит на заседании Совета управляющих, где каждая из стран-членов имеет своего представителя. При этом то, сколько голосов принадлежит тому или иному представителю, зависит от доли страны в капитале банка или, иными словами, от того, какой объем средств передает страна банку. Число голосов и доля вкладов практически пропорциональны. Для оценки влияния той или иной страны при принятии решений используется понятие Voting Power, в нашем случае отражающее долю голосов страны среди всех голосов.

В IBRD Китай обладает 5.08% голосов, а Россия — 2,96%. Если объединить все голоса стран БРИКС, то совокупное влияние составит 14,04%. В это же время США обладает 17,05% голосов, а вместе с Великобританией и Францией — 25,31%. Многие эксперты указывают, что при существующей системе США, призвав своих сторонников, могут с легкостью заблокировать любое предложение.

Распределение голосов в АБИИ также в определенной степени пропорционально взносам стран. Однако в соглашении указывается, что доля стран, не относящихся к азиатскому региону, не должна превышать 25%. Россия при этом относится к группе стран азиатского региона. Китай имеет подавляющее большинство: 26,06% голосов. Россия, являясь третьей в списке стран-основателей, имеет долю голосов равную 5,92%.

Новый банк развития создавался на основе объединения пяти стран-участниц БРИКС, поэтому на данный момент управление банком осуществляется исключительно ими, хотя в будущем возможен прием новых членов. Доля голосов также пропорциональна взносам. 41% средств будут внесены Китаем, и, соответственно, стране отойдет аналогичная доля голосов. Доля России составит 18%.

Китай в международных финансовых институтах, Voting Power, China in International Investment Instituions

Процент голосов стран-членов БРИКС в международных финансовых институтах. Источник: расчеты ЭКД

Что новые организации дают Китаю и России?

Первоначально может показаться, что Китай ищет дополнительные средства для реализации своих проектов совместно с соседями по региону или по политическому альянсу. Отчасти это так. Однако если посмотреть на то, какие объемы средств вкладываются в китайские проекты Всемирным банком, и на то, что китайские инфраструктурные проекты (пока еще) достаточно эффективно привлекают инвестиции, можно сделать вывод о том, что это совсем не вся история.

World Bank Projects in BRICS, проекты Всемирного банка в странах БРИКС

Финансирование Всемирным банком проектов в странах БРИКС. Данные: Всемирный банк

Нельзя сказать, что Китай обделен вниманием Всемирного Банка. Именно поэтому есть основания полагать, что Китай имеет и другие цели, создавая новые международные финансовые институты.

Китай, как и США во Всемирном банке, берет на себя бремя основного вкладчика и получает при этом большую часть голосов при принятии решений. Новые площадки — это, своего рода, арены влияния Китая, арены консолидации стран вокруг регионального лидера. В Новом банке развития Китай охватывает страны развивающегося мира со сравнительно большими экономиками. В АБИИ азиатский гигант получает возможность для осуществления экономической (и не только) политики в регионе.

Все это похоже на стратегию «не класть все яйца в одну корзину». Представим, что Китаю придется рассориться с США, и Америка будет блокировать финансирование проектов Всемирного банка в Китае. В таком случае у Китая останутся две площадки, на которых можно найти и средства, и союзников. Это крайняя ситуация, которая вряд ли произойдет, но она наглядно описывает механизм защиты, которым теперь обладает Китай.

Россия, вступая в новые организации, во многом реализует ту же стратегию, что и Китай. В отличие от Всемирного банка, где гегемоном можно считать США, в НБР и АБИИ наибольший вес имеет Китай. Поэтому Россия теперь так или иначе будет вынуждена считаться с более дружелюбным, но так же очень влиятельным игроком.

Россия, которая не выглядит привлекательной для частных инвесторов, остается для некоторых стран привлекательной как политический партнер. Новый банк развития БРИКС — это не только результат экономического союза, но и политического., что повышает шансы России на получение средств из данного источника. Таким образом, участие России в новых организациях по крайней мере гипотетически может помочь решить и политические проблемы, и часть экономических.

Подготовил Владимир Григорьев

Поделиться:


Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.


восемь − = 5

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>